核心观点:
   
增资51信用卡,强化互金平台ToC端布局
   
公司公告拟以现金投资恩牛网络,投资额度1亿美元,本次投资后,新湖持有恩牛网络(估值7.78亿美元)的股权将升至32.37%。恩牛网络是一家服务于中国信用卡用户的互联网金融公司,成立于2012年,自主研发国内信用卡管理第一品牌“51信用卡管家”APP,首创在移动端通过智能解析信用卡电子账单,为持卡人提供用卡信息管理和财务智能化信息服务,并在此基础上为个人用户提供一站式金融服务。经过4年发展,51信用卡已拥有超7000万银行认证优质用户,管理中国超30%的活跃信用卡账单。2016年上半年,恩牛网络实现营业收入2.77亿元,净利润4710万元。
   
与Wind 深入合作To B 业务,互金平台稳步发展
   
To B 业务方面,新湖专攻金融信息服务领域,与Wind 合资合作,构建机构投资者之间的金融资产交易的信息服务平台。近期推出“市场”功能,主打各类标准资产(如债券)与非标资产(如场外期权)的报价信息提供与交易撮合服务。新湖金融牌照资源齐全,并以投资收益形式持续增厚业绩。
   
销售融资现金流充裕,上海地区土储优势显著
   
2016年上半年,新湖地产销售76亿,同比升76%,经营现金流净流入超24亿,创09年以来最好水平。进一步加大了上海旧改项目投入,目前在上海内环内有5个项目,可售建面约124万平,可售货值近1300亿。
   
预计公司16、17年EPS 分别为0.18、0.24元,维持“买入”评级
   
公司前期推出股权激励,充分彰显发展信心。上海旧改经验积累和资源获取将为地产销售现金流打下坚实基础,互联网金控平台布局不断深化。
   
风险提示
   
上海旧改项目开发速度慢于预期。未来房价存在下降风险。